《投資領域》大中華股市今年以來表現強勁，除了是受到中美貿易談判刺激外，中國推出一
系列利好政策支持經濟，亦是刺激股市向好的推動力。
＊中國推多項政策支撐經濟＊
為了支持中國經濟增長，中國政府採取了一系列密集措施，特別是於最新的政府工作報告中
指出，會實施更大規模減稅政策，將製造業等行業目前１６％稅率下調至１３％；將現行交通運
輸業、建築業等行業１０％的稅率減至９％；調低城鎮職工基本養老保險單位繳費比例，各地可
降至１６％。全年減輕企業稅收和社會繳費負擔近２萬億人民幣。此外，工商業用電、中小企寬
頻、移動網絡流量等平均費用亦會下降。減稅降費規模較市場預期大。
除了財政政策幫助外，人行在去年底開始已顯著將貨幣政策調節至相對寬鬆，例如，創設定
向中期借貸便利（ＴＭＬＦ）及於今年１月將存款準備金率降低１厘，以減輕銀行融資成本及向
市場提供更充裕的流動性。近日人行亦表示，去槓桿目標已達到，穩槓桿是未來重點，反映貨幣
政策轉向。
我們預期在積極財政及穩健貨幣政策帶動下，中國經濟可保持平穩增長，並有利中國及大中
華區股市走勢，但短線仍有機會出現波動。此外，中美貿易談判發展依然需要密切跟進，並持續
作出評估。
長線來看，中國增長故事將繼續，特別是近年中國企業已大量投入資源用於研發及產品創新
，從而提高國際競爭力。此外，隨著居民收入持續上升，消費升級及醫療開支上升的結構性增長
趨勢會維持。
＊乳業股發展潛力大＊
在投資策略上，我們相信有四個長線投資主題，分別是擁有領導性消費地位企業、可受惠醫
療支出上升、從事智能科技及推動自動化、具全球競爭優勢的出口商，能夠為投資者帶來吸引的
潛在可觀回報。
舉例來說，內地對於乳製品的消費相對已發展中國家而言，仍然處於較低水平，在收入增加
及對健康意識提高的趨勢推動下，乳業的長線發展前景樂觀，所以我們看好一家內地龍頭乳製品
企業。公司在液態奶市場具有領導地位，而且產品組合不斷優化，在傳統銷售渠道外亦積極新增
電商等新興渠道，這有助擴大市場佔有率及持續增長。
另外，我們亦看好一家於倫敦上市並業務專注於亞洲區食品及健康護理產品零售企業的前景
。公司目前有超過７４００個零售點，其中包括超級市場、便利店、傢俬家品店、化粧及健康產
品店、餐廳等。香港及內地市場貢獻大部分盈利，未來在東南亞相信有很大空間擴張，因為消費
者正從傳統的小型雜貨店轉移到較放便及環境更舒適的現代化超市及便利店購物。
整體來看，中國長線增長正面，中國及大中華區股市表現值得投資者留意，如短期再碰上市
況反覆，我們仍會視為增持的好機會。《首域投資（香港）分銷業務董事 譚家駿》
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