03/07/2019 10:56

《廣匯論勢-鄭廣復》黃金死亡交叉被錯誤理解

  《廣匯論勢》現時本港傳媒的財經節目(多與股票或股指相關)已加入技術分析環節,雖然
起步慢了,但亦總好過冇。2007年後期由美國次按引爆了全球金融海嘯,有個以基本面及資
產數據計算股值的經紀老友同我講,技術分析真的不能忽視(希望唔會講得太遲)。
 
  基本分析固然不可或缺,但不能盡信,尤其計算股價,不同的會計記帳法已令估值出現很大
差異,而且所謂現價,其實是反映投資者對未來的價格預期,價格只要涉及對未來的預期都存在
變數,變數愈多,價格可信性愈低。另一點是,除非閣下是長線投資者(以收取股息為主要投資
目的),否則,積極參加買賣的投資者必須知道,價格變化受到投資者的行為影響,而投資行為
則受到投資者對所獲取的資訊作出判斷及心理變化所影響,換言之,價格變化受到好淡金額的比
重變化所影響,技術分析就是針對這些因素通常令價格出現甚麼形態及結果,從而作為買賣決定

 
  現在不少投資者都聽過「保歷加通道」及「黃金或死亡交叉」,「保歷加通道」是我在20
年前入行時發現的「奇特」技術分析,原因是價格幾乎永遠在通道內運行,肉眼所見,每當價格
觸及通道頂就會回落,觸及通道底就會回升!不過,我很快便發現這是個騙局,原因是通道上下
限只是價格正負兩個標準差所構成,若然將標準差改成5甚至更大數據,可以肯定價格將百分百
在通道內波動。投資者亦要注意,價格觸及通道頂並非代表可以沽出,跌至通道底亦不能即時買
入,而是要注意陰陽燭形態;所謂「中軸」其實就是20SMA,故「保歷加通道」要求跌破
20SMA收市才可以沽,如此,何須參考上下限?
 
  關於「黃金或死亡交叉」,投資者要特別注意,今日絕大多數講技術分析的分析員都解說錯
誤!例如:「10天線升破100天線,出現黃金交叉;或50天線跌破250天線,出現死亡
交叉」,這是錯的!「黃金或死亡交叉」是由英國技術分析師Brian Marber命名,
但「黃金交叉」的定義是當「上升中」的短期移動平均線,升破「上升中」的長期移動平均線;
「死亡交叉」是「下跌中」的短期移動平均線,跌破「下跌中」的長期移動平均線。若然兩條移
動平均線一升一跌,兩者產生的交叉並無「黃金或死亡的意義」,而價格走勢可能很快逆轉!至
於移動平均線的參數,則應以投資產品的波動性來決定,而非劃一採用10、20、50、
100、200及250。
 
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《資深外匯評論員 鄭廣復》
 
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