《經濟通通訊社２３日專訊》去年１月２３日開展的２５７５億元（人民幣．下同）一年期
定向中期借貸便利（ＴＭＬＦ），操作利率３﹒１５％，於今日到期，是人行創設該工具後迎來
的首個到期日。
據《上海證券報》引述分析人士指，春節前夕提現的資金缺口較大，料人行會對到期
ＴＭＬＦ進行續作。興業研究宏觀分析師郭於瑋分析，從２０１６年至２０１８年經驗來看，人
行通常開展２８天到３０天期的操作彌補春節前後的現金投放缺口，但今年１月則大量集中在
１４天期，所以有可能通過期限較長的ＴＭＬＦ進一步補充流動性。
至於光大證券研究所銀行業首席分析師王一峰認為，目前人行通過降準、中期借貸便利
（ＭＬＦ）和逆回購填補了１月的到期資金缺口。對於今日到期的２５７５億元ＴＭＬＦ，人行
可能會採取等量或縮量續作，超量續作的概率不大，後續可能同步下調ＴＭＬＦ價格，維持其價
格優勢。
另外，人行貨政委委員馬駿指出，降準等貨幣政策的效果，並不是沒有體現在貸款市場報價
利率（ＬＰＲ）中，而是需要一定的時間積累，讓更多報價行作出調整，認為分析人士應有耐心
，給市場價格一些時間充分調整。（ｅｙ）
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