《經濟通通訊社２０日專訊》國家統計局上周公布，２０１９年全年社會消費品零售總額同
比名義增長８％，增速較上年下滑１個百分點，延續了２０１０年至今的減速增長趨勢。１２月
，社會消費品零售增速按月維持不變。銀河證券發表報告指，因年內ＣＰＩ增速一路走高，超市
渠道相關必選品中三大品類全年均實現雙位數增長，日用品表現維持領先態勢。
整體零售市場表現分化，２０１９年全年必選消費品類表現符合預期，但食品糧油、日用品
、化妝品等表現較為優異的品類所佔零售額份額較小，難以撬動社消總額整體水平上行。縱觀過
去三年單月的社消增速表現，短期提振因素的效果難以維繫，整體增速依舊保持波動向下的趨勢
；但對於社消增速的波動不宜過分擔憂，消費市場規模仍在持續擴張。
報告指出，２０２０年除夕春節為１月下旬，現已迎來備貨過年的季節性消費，年初１月處
於傳統消費旺季。渠道方面維持建議全渠道配置的同時，建議重點關注具有抗周期性的超市和購
物中心、以及高景氣度的化妝品行業；考慮到未來豬肉價格可能帶來的畜肉及禽肉類等替代肉食
商品價格的上漲，食品類ＣＰＩ有望繼續上揚，將持續利好超市同店銷售情況，但需要謹防超市
板塊公司容易出現因為業績表現難超預期而估值回落的情形。
公司方面維持周報和月度策略的推薦組合：家家悅（滬：６０３７０８），天虹股份
（深：００２４１９），周大生（深：００２８６７），蘇寧易購（深：００２０２４），永輝
超市（滬：６０１９３３）。（ｗｌ）
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出
投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通》、編者及作者無涉。
全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛！？真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇
