13/12/2019 09:48

《中經會》中信證券:預期明年逆周期政策仍將延續

  《經濟通通訊社13日專訊》一連3日的中央經濟工作會議昨日(12日)在北京結束。中
信證券解讀中央經濟工作會議稱,內外風險挑戰增多,經濟下行壓力加大,但與此同時2020
年全面建成小康社會的重要目標需如期實現。在此情形下,預期明年逆周期政策仍將延續,政策
更強調提質增效,改革預計加速,幫助釋放經濟活力。
  中信證券首席固收分析師明明表示,本次會議明確指出「要保持宏觀槓桿率基本穩定」,維
持明年債務周期進入平台期的判斷。對債市而言,以穩為主的政策目標下,明年開年經濟的二次
探底、貨幣寬鬆推動利率將下行。對股市而言,消費和科技依然是國家中長期產業改革的兩條主
線。本次中央經濟工作會議的內容與我們年度策略中的判斷區別不大,維持明年「先債後股,漸
入佳境」的觀點。
  相信明年貨幣政策邊際寬鬆的方向不變,但節奏和力度上會更加靈活:一方面是結構性貨幣
政策更多地創設、完善和使用(比如PSL),另一方面是寬鬆政策不會一蹴而就。(ca)

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