11/12/2019 09:17

【數據解讀】長城證券:通脹壓力未消除,年內LPR或再小幅下調

  《經濟通通訊社11日專訊》人行公布11月份金融數據顯示,11月社會融資規模增量
1﹒75萬億元(人民幣.下同),較去年同期多出1505億元,超出市場預期的1﹒5萬億
元。長城證券首席債券分析師吳金鐸認為,社融略超市場預期,一方面反映了央行逆周期調節效
果,另外從本月PMI景氣度回升,PPI價格降幅收窄的情況來看,社會融資需求好轉。四季
度末銀行將面臨MPA考核壓力,加上跨季資金調節的需要,年末資金或面臨短期偏緊的局面。
  中央政治局會議強調2020年維持「六穩」,易綱行長撰文強調保持幣值穩定,預計春節
前央行將加強調控,保證資金平穩過渡。但跨年居民或加大換購匯,維護人民幣幣值穩定的訴求
下,貨幣政策也不會大水漫灌。
  長城證券預計,年內LPR還有一次小幅下調。年內還可能繼續針對貨幣政策傳導渠道進行
修補的精准措施,如定向降準、定向中期借貸便利(TMLF)和其它定向措施。年末跨年流動
性可能階段性承壓,當前通脹壓力未完全消除,債市年內仍偏震蕩。(ca)

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