《ＥＴＦ速递》２０２３年度恒生指数累跌１４％，沪指全年下跌３﹒７％，创业板则全年
下跌１９﹒４１％，中港股市成为了全球表现最差的主要城市。至于美国Ｓ＆Ｐ　５００升
２３％，纳指全年涨４３％，日股更于今年１月触及３４年新高。今年不少大行都继续看好美国
及日本市场，包括我们在内。投资者可以如何配置海外市场呢？
　　美国纳指（Ｎａｓｄａｑ）、日本东证指数（ＴＯＰＩＸ）及欧洲斯托克指数（Ｅｕｒｏ　
Ｓｔｏｘｘ）过去三年分别累升３１％、３１％及２９％，当中以日本股市的波动性最低，
Ｂｅｔａ较低，直至去年第二季开始见上升动力。当地积极进行结构性改革，利率正常化、工资
上涨及鼓励「储蓄转向投资」计划，将继续支持今年的日本股市表现，日经指数正朝着３５，
０００点迈进，是我们最看好的市场。
　
＊鼓励储蓄转向投资＊
　
　　过去三十年来，日本持续通缩，日本家庭均养成储蓄的习惯，金融资产规模达到２１００兆
日元，当中一半为现金和存款。日本政府一直致力鼓励民众将「储蓄转向投资」，旨在刺激经济
增长，促进资本市场发展，并应对低利率环境的问题，惟成效不大。岸田政府其后将ＮＩＳＡ（
日本个人储蓄帐户）改革，从２０２４年开始，ＮＩＳＡ的最大投资金额限制已增加，投资者可
以永久享受该制度的税收优惠（之前的免税期限最长为２０年），或成为了转折点。
　
＊工资增长以提升消费力＊
　
　　另外，日本首相岸田文雄强调结束超低利率，并逐渐采取具体措施，令货币政策走向正常化
，退出负利率政策。日本政府更希望提升民众的工资水平以支持通胀，决心于２０３０年中期将
全国最低工资提高５０％，多个工会要求年内加薪５－６％，而劳动力短缺的问题将于今年内持
续，预计工资能维持较高的水平，从而提升国内消费者信心。
　
＊ＡＩ继续推动美股向上＊
　
　　至于美国通胀正以健康的速度回落，第四季的经济增长高达３﹒３％，远超市场预期的２％
。纳斯达克指数（ＮＡＳＤＡＱ）未来１２个月的盈利相较于２０２３年初增长２５％，低于实
际价格４９％的升幅，不过相信人工智能将成为盈利增长的主要推动力，而且更具有投机性。
　　投资者如欲部署美国及日本的科技板块，可留意本港上市追踪环球元宇宙潜力股的ＥＴＦ，
当中美日股分占比达六成，去年升幅达２５％。
《日兴资产管理ＥＴＦ业务发展总监　黄丽帼》
　
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